雙杰電氣(28.120,2.56,10.02%)六月十九日晚通告，公司擬以現(xiàn)金方式對(duì)天津東皋膜技術(shù)有限公司增資13000萬(wàn)元。本次增資后，雙杰電氣持有天津東皋膜技術(shù)有限公司31%股權(quán)，成為第一大股東，并進(jìn)入新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈。通告顯示，本次交易溢價(jià)超過(guò)百倍，業(yè)績(jī)承諾也較為激進(jìn)。而天津東皋膜技術(shù)有限公司目前仍處于虧損。

將成第一大股東

通告顯示，天津東皋膜技術(shù)有限公司專業(yè)研發(fā)、制造、銷售鋰離子電池隔膜，重要產(chǎn)品為雙面陶瓷涂層隔膜。該公司注冊(cè)資本8431.6121萬(wàn)元，原第一大股東為深圳市深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

通告稱，天津東皋膜公司技術(shù)水平較高，是天津市科技小巨人重點(diǎn)培育公司，2014年被認(rèn)定為高新技術(shù)公司。天津東皋膜公司采用擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的制造方法和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、工藝路線，已建成年產(chǎn)量2500萬(wàn)平方米的單層濕法超高PE納米微孔基膜及精密涂層生產(chǎn)線和測(cè)試中心，產(chǎn)品經(jīng)國(guó)內(nèi)多家高端鋰離子電池專業(yè)制造商測(cè)試和批量應(yīng)用，關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端隔膜產(chǎn)品空白，打破了國(guó)外隔膜相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品長(zhǎng)期壟斷局面，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)鋰離子電池有了高品質(zhì)的“我國(guó)芯”，實(shí)現(xiàn)高端隔膜的進(jìn)口替代。標(biāo)的公司的重要客戶為力神動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)有限公司、遠(yuǎn)東福斯特(53.820,4.48,9.08%)新能源有限公司、德朗能（張家港）動(dòng)力鋰離子電池有限公司等。

雙杰電氣本次增資1.3億元后，將持有天津東皋膜公司31%的股權(quán)，成為其第一大股東。

雙杰電氣表示，在做大做強(qiáng)輸配電及控制設(shè)備制造的同時(shí)，積極主動(dòng)尋找符合國(guó)家政策導(dǎo)向的其他戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，以優(yōu)化和增強(qiáng)盈利能力和業(yè)務(wù)規(guī)模。天津東皋膜公司重要從事鋰離子電池隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜材料供應(yīng)商之一。公司以本次向天津東皋膜公司增資為契機(jī)，積極進(jìn)入鋰離子電池隔膜行業(yè)，為未來(lái)業(yè)務(wù)的發(fā)展供應(yīng)新的利潤(rùn)上升點(diǎn)。

溢價(jià)逾百倍

本次投資中，天津東皋膜公司的高估值和高業(yè)績(jī)承諾令人關(guān)注。

經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天津東皋膜公司2015年和2016年1-三月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4060萬(wàn)元和1684.66萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利-2925.05萬(wàn)元和-1028.74萬(wàn)元。截至2016年三月三十一日，資產(chǎn)總額為17399.41萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為249.85萬(wàn)元。評(píng)估結(jié)果顯示，截至基準(zhǔn)日2016年三月三十一日，天津東皋膜公司的股東全部權(quán)益投資價(jià)值按收益法評(píng)估所得評(píng)估值為26895.64萬(wàn)元。按此計(jì)算，天津東皋膜公司溢價(jià)率高達(dá)10664.7%。

本次增資前，雙杰電氣已是天津東皋膜公司的股東之一，持股7.77%。按此前入股估值比較，天津東皋膜公司的最新估值較前次入股時(shí)翻了兩倍。

業(yè)績(jī)承諾方面，天津東皋膜公司2016年-2017年度的預(yù)期凈利潤(rùn)總計(jì)不低于12000萬(wàn)元；2018年-2019年度的預(yù)期凈利潤(rùn)分別不低于18000萬(wàn)元和23000萬(wàn)元。如此激進(jìn)的業(yè)績(jī)承諾能否完成有待觀察。

通告顯示，若業(yè)績(jī)承諾無(wú)法完成，天津東皋膜公司員工持股公司東鼎寶潤(rùn)以其持有的天津東皋膜公司股權(quán)為限向公司進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償方式為東鼎寶潤(rùn)將所持天津東皋膜公司出資額（認(rèn)繳出資額為1166.48萬(wàn)元）無(wú)償按照一定比例向雙杰電氣轉(zhuǎn)讓。

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